В избранноеЭтот материал будет полезен нашим читателям, которые хотят узнать результаты декабрьского макроэкономического опроса ЦБ РФ.
Банк России опубликовал результаты очередного макроэкономического опроса, проведенного 5-9 декабря 2025 года. В исследовании приняли участие 30 экономистов из ведущих российских и международных организаций. По большинству показателей разброс оценок сузился, но к концу рассматриваемого периода диапазоны вновь расширяются. Это говорит о высоком уровне неопределенности на долгосрочном горизонте.
Инфляция
Эксперты прогнозируют, что в ближайшие годы цены будут расти более сдержанно, чем ожидалось в октябре. Прогноз по инфляции на 2025 год снижен до 6,3% (на 0,3% ниже октябрьского прогноза). На 2026 год оценка осталась прежней – 5,1%.
В 2027 году инфляция вернется к 4% (-0,1%) и далее должна удерживаться около целевого уровня.
Ключевая ставка
Медианная оценка ключевой ставки на ближайшие годы также изменилась. Ожидания на 2025 год остались на прежнем уровне в 19,2% годовых. Это означает, что 19 декабря 2025 года ЦБ должен оставить «ключ» на уровне 16,5% годовых. Прогноз на 2026 год повышен до 14,1% годовых (+0,4%), на 2027 год – до 10,3% годовых (+0,3%), на 2028-й – 8,9% годовых (-0,1%).
Аналитики также рассчитали реальную ключевую ставку, исходя из своих ожиданий по инфляции:
- 12,9% в 2025 году (+0,4%)
- 9,0% в 2026 году (+0,4%)
- 6,1% в 2027 году (+0,4%)
- 4,6% в 2028 году (-0,4%)
Курс доллара к рублю
Прогнозы по валютному курсу улучшились. Так, аналитики ожидают более сильный рубль по сравнению с прошлыми оценками:
- В 2025 году курс прогнозируется на уровне 83,8 рубля за доллар (средний курс декабря – около 81 рубля).
- В 2026 году – 90,3 рубля.
- В 2027 году – 97,6 рубля.
- В 2028 году – 102 рубля за доллар.
На всем рассматриваемом горизонте российская валюта укрепилась на 1,4-4,6% по сравнению с октябрьскими прогнозами.